我国居民个人资产负债表生变，住户正持续压降短期负债杠杆。记者查阅近三年央行金融机构本外币信贷收支表海陆证券，发现2025年末的住户短期消费贷和短期经营贷余额都较上年萎缩。
其中最值得注意的是居民短期消费贷款：该项贷款余额在2025年12月末已经跌至94900.77亿元，较上年末减少超7000亿元。
这是什么概念？这是居民短期消费贷款余额三年来首次跌落9.5万亿水平线下方，创出三年来（2023—2025年）的最低点。
刚开年，消费贷就再迎政策红利。监管联手优化贴息政策，包括但不限于扩大贴息支持范围、取消消费限制等，这意味着“2字头”的消费贷利率或将在今年正式规模化对客，银行消费贷业务进一步探入薄利区间。
居民降消费杠杆：短期消费贷萎缩
回溯央行数据海陆证券，自2023年6月起，我国居民短期消费贷开始站上10万亿水平，并长期保持在此水平线的上方，直至2024年2月首次微降至9.99万亿元，由此开启10万亿元水平线的上下浮动。
进入2025年后，居民短期消费贷开启了整体向下的跌宕。2025年3月，我国居民短期消费贷款余额为100003.9亿元，这是它最后一次站在10万亿线之上。此后9个月，居民短期消费贷款一路震荡向下，在2025年12月末跌至9.5万亿元下方，为94900.77亿元。2024年末，居民短期消费贷余额为101962.68元。也就是说，去年居民短期消费贷减少了7061.91亿元，较上年末降幅为6.93%。
居民中长期消费贷款虽然没有萎缩，但同比增长疲弱：由2024年末的484977.86亿元增长至2025年末的486820.09亿元，仅增长了1842.23亿元，增幅仅0.38%。
两者合计，居民短期及中长期总体消费贷余额由586940.54亿元下降至581720.86亿元，减少了约5220亿元，降幅约0.9%。
而居民经营贷的结构表现与消费贷惊人一致：短期降而中长期微增。不同的是，经营贷余额整体是增长的。
具体来看，居民短期经营贷款由2024年末的109941.7亿元海陆证券，降低至2025年末的109140.04亿元，减少了801.66亿元，降幅0.73%；中长期经营贷由131505.24亿元增加至141938.69亿元，增加了10433.45亿元，增幅约7.93%。而中长期经营贷的表现已经是上述几个期限品种里，增势表现最好的了。
两者合计，去年居民经营贷总额由241446.94亿元上升至251078.73亿元，增量为9631.79亿元，增幅约为3.99%。
将上述短和中长期消费贷、短和中长期经营贷汇总，我国住户贷款余额由上年末的828387.49亿元升至832799.59亿元，增量为4412.1亿元，增幅仅为0.5%，创出近年来新低；而看贷款增量结构，主要是靠中长期经营贷的增加拉动的。
虽然数据口径不同，使得上述数据跟国新办发布会上监管介绍货币金融政策支持实体经济发展成效时说的数据有略微出入。但基于上述数据表现，就能更加理解监管说的“住户贷款增加4417亿元，经营贷款增长9380亿元，体现了金融机构持续加强对个体工商户和小微企业主生产经营活动的支持力度”背后的深意了。
消费贷贴息政策再发力，实际利率有望跌至“2字头”
刚开年，针对消费贷领域的政策红利就到了。
1月20日，财政部、央行和金融监管总局发布通知，对个人消费贷款财政贴息政策进行优化调整。该政策实施期限将延长至2026年12月31日，并在支持范围、领域和额度等方面做出重要调整。
个人消费者可以直接感受到的新政优化包括但不限于：信用卡账单分期业务被纳入支持范围，年贴息比例为1个百分点；取消消费领域限制，居民在政策实施期内使用经办机构个人消费贷款进行的各领域消费，以及新发生的信用卡账单分期，合规的均可享受贴息；取消单笔消费贴息金额上限500元的要求，取消每名借款人在一家经办机构可享受5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求。
现在多家银行消费贷利率大概在3%—3.2%，贴息1个百分点后，消费者在贴息政策执行期间实际承担的利率就有可能降至2%多一点。同理，消费者信用卡账单分期业务的融资成本，也继续降低。
2%区间的消费贷利率在2025年上半年一度被多家银行推出过，而后被相关指导叫停。现在，在贴息政策优化红利下，“2字头”的消费贷利率或将在今年正式规模化对客，银行消费贷业务进一步探入薄利区间。
校对：刘榕枝海陆证券
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