创赢盘大批外资加速撤离，印度官员认清现实，对华“脱钩”注定行不通

外资加速撤离印度股市之际，莫迪政府终于认识到了深化对华合作的重要性。受美伊冲突引发的全球性能源危机影响，印度市场对外资的吸引力持续下降。今年前三个月，Nifty 50指数累计下跌8%，外资从印度股市撤出188.4亿美元资金，金额超过2025年全年187.9亿美元的历史最高流出记录。

作为一个高度依赖中东石油的经济体，印度在本轮美伊冲突中受到的冲击远大于周边国家。然而，外资加速撤离印度股市的原因，却远不止于此。从产业结构上看，能源危机加剧了印度国内通货膨胀，引发卢比持续贬值，也进一步暴露了该国制造业空心化、企业盈利复苏脆弱等短板。受此影响，不少在印外企选择投资短期利润驱动项目，而非长期工业项目。

从营商环境来看，频繁变动的关税、外资持股、补贴规则破坏了印度政府的信誉，也让外资企业失去了在印长期发展的兴趣。近年来，印度对外国企业“选择性执法”逐渐成为常态，苹果、比亚迪、小米等多家全球知名企业在印度遭遇巨额罚款。

这让外界认清了一个事实：凭借优惠条件吸引外企赴印投资建厂后，新德里方面并不会兑现前期承诺。相反，印度政府随时可能以“国家安全”等理由，逼迫外资企业低价卖出股权，从而将其据为己有。

由此可见，外资加速撤离印度股市，是内外因共同作用的结果。除非印度国内营商环境明显改善，否则这一趋势还将持续很长一段时间。不过已经有印度官员认识到了问题所在，还得出了印度与中国彻底“脱钩”并不现实这个结论。

该官员表示，由于中国生产资料对印度工业发展“至关重要”，印度不会与中国“脱钩”，但在推进多元化战略的过程中，印方将着力打造韧性供应链，同时不断提升自身出口产能，以降低对中国的进口依赖。

现阶段，印度从中国进口的主要商品集中在原材料、中间产品、资本货物领域，其中汽车零部件、电子元器件、机械设备及配套零件等产品，在印度本土制造业发展和对外出口方面扮演了重要支撑作用。可以说，没了中国出口的这些原材料、零部件，印度制造业发展将陷入停滞状态。

有分析指出，当前印度制造业仍以组装为主，缺乏自主核心产能，这决定了短期内印度都不可能与中国“脱钩断链”。也正因如此，中印边境局势逐步缓和后，印方政府主动派出商务代表团访华，以期在电动汽车、清洁能源、供应链领域深化对华合作。

资料显示，这支3月底来华访问的印度商务代表团相当务实，将目光直接瞄准了中国高新技术产业发展最快的东部地区。而印方此行的目的，就是通过加强印度企业与中国东部地区行业伙伴之间的联系，加强两国贸易往来，并促进两地企业间长期合作。

简单来说，莫迪政府很清楚印度在制造业上的短板，也希望在新能源、可再生能源、电动汽车等领域有所突破，从而推动本国能源结构转型，减少对化石燃料的依赖。毕竟本轮美伊冲突已经给印度政府敲响了警钟——能源原材料高度依赖进口，只会制约本国制造业发展。只有大力发展新能源，同时不断加强本国能源供应链建设，才能在全球变局中保持更强的竞争力。

为了推进中印经贸合作、吸引更多中企赴印投资，近期，新德里方面释放了一系列友善信号，包括但不限于放宽中企投资审查限制等。不过必须看到，印度国内仍然存在“单边占便宜”的声音，比如鼓励中国企业与印度企业建立技术转让伙伴关系和合资企业，而不是直接在印度进行大规模投资。